دلیل عملکرد ضعیف اتر در روزهای اخیر چیست؟

اتر (ETH) پس از بازگشت از سطح حمایتی ۲٬۰۰۰ دلاری در ۴ مارس (۱۴ اسفند) با رشد ۱۴.۲٪ مواجه شد، اما در حفظ سطوح بالای ۲٬۲۰۰ دلار ناتوان بوده است.

به گزارش نیوزلند، این در حالی است که قیمت اتریوم در دو هفته گذشته ۱۱٪ ضعیف‌تر از بازار گسترده‌تر رمزارزها عمل کرده که نشان‌دهنده تردید سرمایه‌گذاران است. برای بازیابی روند صعودی، موانع کلیدی باید برطرف شوند.

کاهش فعالیت آن‌چین، خروج سرمایه از ETF اسپات و افزایش عرضه ETH نگرانی‌ها را تشدید کرده است

مشخص نیست که چرا معامله‌گران از تعامل با اتریوم اجتناب می‌کنند، اما چندین عامل احتمالاً در این احساس منفی نقش داشته‌اند. از جمله این عوامل می‌توان به کاهش فعالیت آن‌چین، کاهش ارزش کل قفل‌شده (TVL)، نرخ انتشار خالص مثبت ETH و گمانه‌زنی‌ها پیرامون ایجاد ذخایر استراتژیک دارایی دیجیتال در ایالات متحده اشاره کرد. به‌طور کلی، تقاضا برای ETH به‌عنوان توکن بومی شبکه اتریوم ضعیف به نظر می‌رسد.

سرمایه‌گذاران اتریوم ممکن است نگران افزایش احتمال تأیید ETFهای اسپات برای سولانا (SOL) در ایالات متحده باشند، چرا که این امر می‌تواند رقابت برای جذب سرمایه‌گذاران نهادی را افزایش دهد. در حال حاضر، فقط بیت کوین (BTC) و اتریوم دارای ETFهای اسپات تأییدشده هستند، اما در بازه ۱۹ فوریه تا ۴ مارس (۱ اسفند تا ۱۴ اسفند)، ETFهای اتریوم شاهد خروج خالص ۳۳۶ میلیون دلاری بوده‌اند. این روند نشان‌دهنده عملکرد ضعیف ETH است، اما بیشتر به‌عنوان یک پیامد تلقی می‌شود تا یک علت اصلی.

برای درک عوامل کلیدی عملکرد ضعیف اتریوم، باید داده‌های آن‌چین این شبکه را تجزیه و تحلیل کرد.

با وجود کاهش فعالیت، اتریوم همچنان در صدر حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) طی ۷ روز گذشته قرار دارد و این حجم به ۲۲.۴۵ میلیارد دلار رسیده است. با این حال، فاصله آن با رقبا کاهش یافته و سولانا در همین دوره ۴٪ رشد داشته است. ضعف‌های کلیدی اتریوم شامل کاهش ۴۹٪ حجم معاملات در کرو فایننس (Curve Finance) و کاهش ۱۶٪ در حجم معاملات پندل (Pendle) بوده است.

به‌طور مشابه، TVL اتریوم در دو هفته گذشته ۱۳٪ کاهش یافته و به ۵۰.۸ میلیارد دلار رسیده است، که نگرانی‌هایی در مورد احتمال ادامه عملکرد ضعیف ETH نسبت به بازار گسترده‌تر ایجاد کرده است. در مقایسه، TVL زنجیره بی‌ان‌بی (BNB Chain) در همین بازه ۸٪ کاهش یافته، اما همچنان بسیار کمتر و در حدود ۵.۱ میلیارد دلار باقی مانده است.

در میان پلتفرم‌های دیفای، یونی‌سواپ (Uniswap) از جمله ضعیف‌ترین عملکردها را داشته و TVL آن طی ۳۰ روز گذشته ۲۲.۵٪ کاهش یافته است. سایر کاهش‌های قابل‌توجه شامل کاهش ۱۸.۸٪ در اترفای (Ether.fi)، افت ۱۷.۳٪ در لیدو (Lido) و افت ۱۷٪ در مورفو (Morpho) بوده است.

کاهش فعالیت آن‌چین اتریوم باعث ایجاد وضعیتی غیرمعمول شده که در آن میانگین کارمزد تراکنش‌ها برای اولین بار از جولای ۲۰۲۰ (تیر ۱۳۹۹) به زیر ۱ دلار کاهش یافته است. با این حال، کاهش تقاضا برای پردازش تراکنش‌ها منجر به افزایش عرضه ETH شده است. مکانیزم سوزاندن کارمزد که با EIP-1559 معرفی شد، عمدتاً تحت‌تأثیر افزایش فضای ذخیره داده برای راهکارهای لایه ۲ قرار گرفته است.

ابهامات پیرامون ارتقای «پکترا» و تأثیر سیاست‌های ایالات متحده بر آینده اتریوم

اینکه آیا ارتقای شبکه «پکترا» (Pectra) می‌تواند توزیع کارمزدها را در سراسر اکوسیستم اتریوم متعادل کند، همچنان نامشخص است. با این حال، احتمالاً تغییرات بیشتری در آینده لازم خواهد بود.

از سوی دیگر، گزارش شده که هاوارد لاتنیک (Howard Lutnick)، وزیر بازرگانی ایالات متحده، تأیید کرده که بیت کوین در طرح‌های دونالد ترامپ جایگاهی «منحصر‌به‌فرد» خواهد داشت. در ۷ مارس (۱۷ اسفند)، اولین اجلاس کریپتوی کاخ سفید برگزار خواهد شد که در آن مدیران اجرایی، بنیان‌گذاران و سرمایه‌گذاران برتر این صنعت با نمایندگان کارگروه رئیس‌جمهور در زمینه دارایی‌های دیجیتال دیدار خواهند کرد. انتظار می‌رود موضوعات این نشست شامل برنامه‌های نظارتی و پیشنهاد ذخایر استراتژیک رمزارزی ترامپ باشد.

معامله‌گران اکنون نگران هستند که شانس اتریوم برای حضور به‌عنوان یک دارایی کلیدی در این سیاست‌های جدید پایین باشد، که این مسئله می‌تواند پتانسیل رشد ETH را محدود کند.