رالی شکننده بیت کوین؛ تله گاوی یا آغاز یک روند پایدار؟

قیمت بیت کوین پس از تجربه رالی بازگشتی که روز دوشنبه این رمزارز را به بالاترین سطح دو هفته‌ی اخیر رساند، با خطر از دست دادن این دستاورد مواجه است.

به گزارش نیوزلند، بلاتکلیفی‌ها در بازارهای کلان اقتصادی همچنان سرمایه‌گذاران را محتاط نگه داشته است.

بازاری شکننده و نقدینگی پایین

کاهش مومنتوم صعودی، حجم پایین معاملات و تنش‌های اقتصادی، شرایطی را ایجاد کرده است که برخی تحلیل‌گران آن را یک «تله گاوی» در بازاری بی‌جهت توصیف می‌کنند. کارشناسان بازار به عوامل کلان تأثیرگذار از جمله احتمال افزایش تعرفه‌ها، نگرانی‌های تورمی و بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی اشاره می‌کنند که همچنان بر عملکرد قیمتی بیت کوین سایه انداخته است.

کریل کرتوف (Kirill Kretov)، متخصص معاملات خودکار در کوین‌پنل (CoinPanel)، با تأکید بر وضعیت شکننده بازار می‌گوید:

در چنین شرایطی، احتیاط برای سرمایه‌گذاران ضروری است. بازار همچنان آسیب‌پذیر است و به‌راحتی می‌تواند دستکاری شود. فعالیت خرده‌فروشی پایین است، حجم معاملات کاهش یافته و حتی سرمایه‌گذاران نهادی نیز در حاشیه مانده‌اند. بازیگران بزرگ که توانایی جابه‌جایی بازار را دارند، فعلاً از ورود امتناع می‌کنند و این کارشان بی‌دلیل نیست.

بیت کوین در طول ماه مارس در بازه‌ای میان ۷۶٬۰۰۰ تا ۹۵٬۰۰۰ دلار نوسان داشته است. با این حال، در نبود یک محرک قوی که بتواند قیمت را از این محدوده خارج کند، بازار در حفظ روند صعودی پایدار ناتوان مانده است.

نشانه‌های ضعف در بازار فیوچرز

یکی از شاخص‌هایی که نشان‌دهنده احتیاط سرمایه‌گذاران است، فاندینگ ریت (Funding Rate) بیت کوین است که اختلاف قیمت بین بازارهای اسپات و فیوچرز را نشان می‌دهد. در بازارهای صعودی، قیمت قراردادهای فیوچرز بالاتر از قیمت اسپات قرار می‌گیرد و در نتیجه، فاندینگ ریت مثبت می‌شود. با این حال، با وجود رشد بیش از ۴٪ قیمت بیت کوین و رسیدن آن به سطح ۸۸٬۷۸۶ دلار در روز دوشنبه، داده‌های کریپتوکوانت (CryptoQuant) نشان می‌دهد که فاندینگ ریت منفی شده است. این امر نشان می‌دهد که معامله‌گران دیگر حاضر نیستند برای باز کردن موقعیت‌های لانگ جدید، هزینه‌ی اضافه بپردازند.

این قراردادهای فیوچرز که تاریخ انقضا ندارند، معمولاً توسط سفته‌بازان برای کسب سود از نوسانات کوتاه‌مدت بازار استفاده می‌شوند. فاندینگ ریت منفی نشان‌دهنده کاهش تقاضا برای اهرم (Leverage) و تغییر احساسات سرمایه‌گذاران است.

کاهش نرخ وام‌دهی استیبل‌کوین‌ها

در نشانه‌ای دیگر از کاهش ریسک‌پذیری در بازار، نرخ وام‌دهی استیبل‌کوین‌هایی مانند تتر (USDT) و یواس‌دی‌سی (USDC) در پلتفرم وام‌دهی غیرمتمرکز آوه (Aave) به حدود ۴٪ کاهش یافته است. این امر نشان‌دهنده احتیاط سرمایه‌گذاران و کاهش تمایل آن‌ها برای استفاده از اهرم در معاملات است.

استراهنیا ساویچ (Strahinja Savic)، مدیر داده و تحلیل در FRNT Financial، در این زمینه می‌گوید:

نرخ‌های وام‌دهی در آوه تحت تأثیر نرخ استفاده از دارایی‌های استیک شده است. کاهش تمایل سرمایه‌گذاران برای استفاده از اهرم و سایر استراتژی‌های معاملاتی که به وام‌گیری نیاز دارند، موجب کاهش نرخ‌های وام‌دهی شده است.

سهم هولدرهای قدیمی در وضعیت فعلی بازار

علاوه بر این، بسیاری از سرمایه‌گذارانی که از چرخه‌های قبلی بازار حضور دارند، همچنان دارایی‌های خود را حفظ کرده و منتظر قیمت‌های بالاتر برای خروج هستند. به گفته کرتوف، این مسئله نوعی «وزن مرده» در بازار ایجاد کرده که آن را در برابر نوسانات آسیب‌پذیرتر می‌کند.

او معتقد است که نوسانات می‌توانند معامله‌گران خرده‌فروشی بیش‌ازحد اهرم‌شده را از بازار خارج کنند، اما برای ایجاد یک نقطه ورود مناسب برای سرمایه‌گذاران بزرگ، باید یک «پاک‌سازی واقعی»، یعنی زمانی که حتی هولدرهای بلندمدت نیز تسلیم شوند، در بازار رخ دهد. کرتوف هشدار می‌دهد:

تا زمانی که این اتفاق نیفتد، رالی‌های بازگشتی خطرناک هستند. این روندها می‌توانند سرمایه‌گذاران بی‌صبر را جذب کرده و سپس ناگهان معکوس شوند. این تله گاوی کلاسیک در بازاری با نقدینگی پایین است.

چشم‌انداز بازار و عوامل کلیدی آینده

حال، نگاه تحلیل‌گران به برنامه‌های اقتصادی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، معطوف شده است. او قصد دارد در تاریخ ۲ آوریل تعرفه‌های جدیدی را اعمال کند که می‌تواند تأثیر مهمی بر بازارهای مالی داشته باشد.

آگوستین فن (Augustine Fan)، شریک شرکت سیگنال‌پلاس (SignalPlus)، ارائه‌دهنده نرم‌افزارهای مشتقات کریپتو، در این زمینه می‌گوید:

انتظار داریم که بازارها تا پایان ماه به روند بازیابی ملایم خود ادامه دهند و محرک اصلی بعدی، اعلام تعرفه‌های جدید در روز موسوم به “روز آزادی” خواهد بود.